什么是蝴蝶式价差期权策略?|丹万博体育app官网尼尔斯贸易

蝴蝶价差策略为交易者提供了参与期货和期权市场的有力途径。以交易看涨和看跌观点为特点，这类利差是在追求几乎任何金融目标的同时限制风险的理想选择。然而，要事先警告——市场不会提供免费午餐，而且传播交易也不例外。

什么是蝴蝶式价差期权策略?

蝴蝶式价差是多头和空头期权价差策略的组合。从本质上讲，这是一种“净中性”的市场行为，因为看涨期权和看跌期权都是买卖同时进行。如果标的资产的价格在到期时没有超过到期区间，则该头寸以现金结算。如果发生意外突破，总风险是合同保险费加上书面风险。

尽管被归类为“中性”，蝴蝶期权策略拥有多种功能。你可以通过增加看涨和看跌头寸轻松地在市场上建立看涨或看跌头寸。这个策略是通过以三个不同的执行价格买入和卖出相同到期日的不同数量的合同来实现的。目标合同有价外罢工(OTM)和价内罢工(ATM)。

为了说明这一策略的基本机制，让我们看一下牛叫蝴蝶的传播。假设凯里预计今年的玉米产量相对正常，接近地区5年平均水平。

因此，凯里在寻找芝加哥商品交易所12月玉米继续走高，但仍低于750 ' 10的五年高点。春季，12月玉米价格接近550 ' 0。为了执行“牛叫蝴蝶”，凯里做了以下几件事:

凯里总共买入了两次12月玉米看涨期权，卖出了两次12月玉米看涨期权。执行这种bullcall butterfly spread的成本如下:

要执行这个蝴蝶式的传播，它将花费凯里300美元的净((800美元+ 100美元)- 600美元= 300美元)。除了佣金和费用，最小的责任很有吸引力——那么凯里的好处是什么呢?

这种牛市预测的目标是在限制风险的同时，利用12月玉米的适度升值。正如您所看到的，购买的调用距离写入的OTM调用都有100 ' 0。这建立了凯里的仓位——如果12月玉米价格在550 ' 0以上下跌，在650 ' 0或以下，凯里就会最大化利润。

然而，这种策略也有缺点。如果市场被证明是一个异常值，而价格回升至750 ' 0上方，则价差将成为净输家。虽然不太可能,惊喜天气模式、货币政策转变、贸易战和流行病都有能力推动价格走向。如果“黑天鹅事件”发生，凯莉需要在事件发生后及时处理。

与购买股票或直接交易期货相比，蝴蝶差等高级期权策略可能会让人感到困惑。为了有效地执行它们，你必须首先提高你的选择智商。

了解期权的来由的一个很好的方法是阅读丹尼尔斯交易的万博体育app官网期货和期权策略指南。本书深入分析了21种期货和期权交易策略，是任何对从事这些令人兴奋的市场感兴趣的人的必要读物。